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英利苗氏逻辑囧途

发布时间：2014-08-04 来源：经济观察报

本文摘要：2014年世界杯决赛终场哨吹响的那一刻，感到失望的除了阿根廷队，或许还包括英利绿色能源这家来自中国的世界杯赞助商。7月14日这一天，

　　2013年，电商热火之时，英利又宣布正在谋划一个宏大的电商战略，“未来这个平台规模将超过主业光伏产品制造，到2016年要达到250亿美元。”

　　在苗连生看来，无论是光伏产能的逆势扩张，产业链的垂直一体化，低价竞争，还是赞助世界杯、挥师进军电商，都是其战略的体现。

　　值得注意的是，苗连生避而不谈的是随之而来的财务吃紧，短期借款不断叠加。2009年，英利短期借款35亿元，2010年59亿元，2011年82亿元。长期借款也在此三年间翻了几乎4倍，达34亿元。

　　更重要的是，由于竞标价格太低，在后续工程事实上，与合作伙伴的关系恶化。

　　接近国投电力人士向记者透露，虽然当时联合英利以”六毛九“低价中标，但后来的合作实施并不愉快”，期间，英利因价格过低，希望使用库存、低功率组件，甚至要求提价，令合作方国投电力颇为不满，“合作结束后双方一拍两散，在此之后的招标，都不再接受与英利的合作”。

　　“之后，在青海格尔木50MW项目招标会上，几乎所有一线光伏企业都去竞标，而英利则被国投电力列为不欢迎名单”，该人士透露。英利在国内市场的反应也逐渐滞后，2013年，英利只能望着竞争对手借助国内市场的复苏而扭亏。

　　除了低价竞争之外，在光伏行业分工制造之际，苗连生相信“自己动手，丰衣足食”，坚持上下游通吃，期待上下游一体化后，自己可以凭成本优势，加上规模效应，一举夺魁。

　　直至今日，公司仍向外宣扬，“英利的成功源于我们始终推崇垂直一体化运营模式，该模式为高质量、低成本的光伏组件奠定了坚实基础”。

　　“这恰恰是英利最大的投资失误”，一位券商分析师表示，如果每个环节无法做到行业最低，又怎么期待总体成本的最低？相比而言，出货量排名第二的天合光能，也是垂直一体化运营模式，但各项财务指标均优于英利。

　　“其他光伏大佬也有介入生产链其他环节，但各有侧重，比如，晶澳有电池优势，那么硅片和组件的比重就小；阿特斯则是电池比重少，组件比重大。”该位分析师指出。

　　“而英利由于早期贷款容易，地方支持力度大，则是硅片、电池、组件环节1:1:1均等的方式，这使得公司在行情不好时，灵活性很差，要想调整，只能计提，又担心对报表产生冲击。死扛着，则盈利状况受到拖累。”该分析师告诉记者。

　　介入上游原材料的一体化模式，也是最初英利敢于掀起价格战的重要因素，自觉“手中有粮，心中不慌”。

　　事态很快发生了转变。英利寄予厚望的多晶硅公司六九硅业，在成功试产后，英利1号院里挂上了“全球最完整产业链”的牌子。

　　当时有媒体报道，彼时，苗连生豪情万丈，“英利说涨就涨，说不涨就涨不起来，全世界的话语权在我这”。光伏行业定价权似乎已握在手。

　　没想到，2010年8月，六九硅业于正式投产，2011年财报即宣布计提。当年财报显示，英利的六九硅业公司大幅计提22.8亿元，同时商誉减值2.7亿元——这预示着，豪赌多晶硅战略失败。直至2013年的财报，英利仍受困于多晶硅原材料的风险，“我们的多晶硅成本可能高于市场水平”。

关键词：企业　光伏发电　多晶硅　

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