本文摘要：欧洲主要国家光伏政策将在5月逐步明朗，电站的建设需求有望被重新触发，光伏需求在6月将出现一个久违的小高潮。而国内相关企业届时也将有望迎来爆发。

　　自去年7月2日大盘见阶段性底部以来，太阳能概念得益于政策力挺，整个板块走势凌厉，在短短不到一年的时间里平均涨幅达85.42%；而政策效应已经开始在业绩上得到体现，尤其是上游资源类公司以及中游制造企业。以乐山电力为例，公司10年度多晶硅销售收入占比达到了32.39%，市场普遍预期这一比例在未来仍将提升，而一季度业绩大增超135%显示出多晶硅热潮认为退去；另外多晶硅设备制造企业精功科技业绩提升更为明显，其2010年太阳能多晶片及铸锭加工制造业占收入比为39.73%，一季度业绩就达到了0.64元eps，同比增幅高达1889.59%；另外辅料助剂类龙头奥克股份得益于多晶硅行业景气一季度业绩也出现了188.55%的同比增幅。也正是得益于优秀的业绩，4月份在大势萎靡的情况下该表单上个股平均涨幅达到了4.09%。

　　另外值得关注的是向日葵，该股1季度净利同比大增757.77%，而从机构持股上看，去年年末机构持股仅239.37万股，而1季度机构持股总数达到了1301.26万股，其中华夏系5只基金现身，总持股数达688.13万股，占流通股比例超13.49%，即使以22元的低价计算，华夏系建仓金额也超过了1.5亿元。

　　国信证券：政策利空出清，光伏板块投资机会来临

　　意大利光伏政策风险出清有望刺激装机需求二季度末出现反弹

　　去年欧洲市场带动了全球光伏市场的火爆，而德国和意大利是去年欧洲市场装机增量最大的国家，今年主要的装机量将仍然取决于这两个国家的增速。意大利政策的停滞导致了下游电站厂商的观望，造成了组件和多晶硅的下跌。而意大利政策在5月逐步明朗后伴随着不错的投资回报率电站的建设需求会被重新触发，同时叠加上德国6月将会上演的补贴下调之前的“抢装机”需求，整个光伏的需求在6月将会出现一个久违的小高潮。

　　光伏装机需求爆发推动板块上涨

　　我们发现多晶硅价格的涨跌和板块走势高度正相关，而需求的刺激极可能带来组件价格在持续下跌后企稳，而多晶硅价格也有望在保持最近的平稳态势之后出现上涨，而多晶硅上涨将给投资者做多光伏板块的动能，从而带动整个光伏板块上扬。

　　核电利空出尽，机遇大于风险

　　核电板块由于福岛核电的影响，估值整体下移，而利空的出尽有望为板块带来估值修复的空间，目前国家缺电的状况决定了核电仍然是最可能依仗的新能源，因此目前对于核电板块的投资机遇大于风险。

　　水电维持高景气周期，风电在阵痛中转型

　　水电行业由于“十二五”减排的需求有望持续维持高景气的状态，值得关注。而风电行业由于残酷的竞争其业绩在一季度出现了明显的下滑，预计短期没有改善的空间，行业的整合还需要持续一段时间，短期谨慎悲观。

　　给予光伏行业“推荐”评级，给予核电和水电“谨慎推荐”评级，给予风电行业“中性”评级。

　　光伏企业优先选择多晶硅和设备耗材标的，其次选择产业链齐全的硅片组件标的，因此看好多晶硅的乐山电力、耗材龙头企业精功科技和全产业链的组件标的海通集团。核电行业看好超跌且有估值优势的东方电气，水电设备行业看好业绩弹性最大的浙富股份。

　　申银万国：光伏、风电新能源产业发展将加速

　　世界核电产业发展或放缓：目前世界各国都表示将进一步重视和重新审查核电站安全，部分国家的核电规划或将改变，建设进程也可能放缓。此前预计我国核电规划到2020年装机可能达到8000万千瓦左右，受此次日本核泄露事件影响，未来核电站安全性将放在更突出的位置，核电规划的规模和核电站建设速度可能会放缓，对核电上市公司企业产生负面影响。

　　光伏、风电新能源发展将加快：从发展新能源的角度看，如果核电发展受阻，光伏、风电等新能源发展将受到进一步的重视；虽然光伏发电、风力发电成本相对核电高，但并不存在像核泄露那样的潜在危险。特别是欧洲国家，如果核电发展受限，光伏、风电行业发展可能将进一步加快，光伏、风电企业将显著受益，推荐龙头企业：金风科技、华锐风电、海通集团、超日太阳。

　　电网设备企业受益输电网建设：从国内角度来看，如果沿海核电发展放缓，而我国煤电、大型风电基地、光伏基地都在西北部，未来对输电网建设的需求将进一步加大。如果到2020年发电装机容量达17亿千瓦，新增电源建设约8亿千瓦，对输电网络的需求将持续增长。电网设备企业也将受益西北电源基地建设对输变电设备的需求增长，推荐龙头企业：中国西电、特变电工、平高电气、许继电气。

　　银河证券：光伏发电市场有望持续爆发

　　1、如果日本核危机酿成重大灾害，未来非化石能源发电发展格局可能发生改变。

　　非化石能源发电包括：水电、核电、风电、太阳能发电、生物质发电等形式。水电、核电的发电成本接近或低于化石能源发电成本，经济性非常明显。但是水电发展受到资源禀赋、环保、移民成本的限制，核电则受制于安全性问题。风电、光伏发电的清洁性、安全性佳，但是风电、光伏发电成本高。水电、核电、风电、太阳能发电等发电形式之间存在替代关系。

　　日本核危机暴露出核电的安全性问题，将在世界范围内引发核电发展的争议。争议会随着事态的发展而变化，如果核危机形成较大的灾害，则核电发展将受到影响。一旦核电发展受限，则各国会继续加大对风电、光伏发电等新能源的投入力度。