YieldCo流行的背后
发布时间：2015-06-19 来源： 《光伏产业观察》杂志
本文摘要：一名投资银行家表示，通过所谓的“yieldco”捆绑大量太阳能发电资产到一个投资基金，正在降低可再生能源的成本，同时预计yieldco市场本身未来几年有望大幅增长。
缘何流行
YC模式为何在近期突然爆红，其他模式难道要让出一条路么瞿晓铧用自己公司作为例子来做了详解。
"一般情况下，电站建设方会使用30%的资本金。在YC模式之前，阿特斯使用卖出电站资产、回笼资金的方式获得一部分电站前期融资。"他说，"投资-建设-卖出"电站时，你有时可能会因为需要快速融资而忽略售价，将项目迅速变现。
但是，如果你手头拥有大量潜在的、较稳定收益的电站项目时，就会考虑几个问题：首先，是否可用其他方式、较低成本拿到融资，并建设这批电站;其次，不必对手中的诸多潜在电站资产一一去寻找下家，而是通过打包转手来实现电站的平稳过渡。毕竟每个电站资产都要去寻找其他买方，也是很累的事。
之所以阿特斯偏向于选择"YC"融资，是与其今年一笔收购有关。就在2月3日，它买下了日本夏普旗下的独立电站开发企业---RecurrentEnergy，LLC。新并入的公司准备开建高达1G瓦的电站项目，将在2016年年底美国太阳能投资税收抵免政策结束前并网。大量并网项目使得阿特斯要重新审视以前的"投资-建设-出售"战略，能否延续。
与此同时，含有"电站"的阿特斯"整体解决方案业务"在阿特斯公司中的占比也非常高。去年第四季、今年一季度，前述业务占净收入的比例为51.7%、35.9%，搭建好电站的融资平台，对于阿特斯的大战略方向至关重要。
"我们需要有这样一个平台，进一步壮大企业的规模、降低融资成本。"瞿晓铧说。个别情况下，海外YC的融资成本可做到2%-3%，项目滚动开发的融资成本相对较低。
他说，以前电站时卖给其他公司，现在换一种方式，把电站卖给阿特斯控股的新公司，"不同投资者，其偏好也不同：有人喜欢高增长型的，那么它会继续支持阿特斯;有的人倾向于现金分红，就会关注YC。"
中信建投分析师盛骅则对记者分析，优质的电站资产不应被出售，"如果有10%的IRR回报，为什么要打折卖给其他人呢而且电站作为重资产，1个G瓦的项目也需要70亿元投资额，每年又持续放量，企业的资金压力会很大，再问银行贷款也不长久，有新途径来回笼资金对企业来说是有利的。"
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