英利如期还上12亿中期票据 逐渐放弃光伏一体化模式
发布时间：2015-05-12     来源： 《财经》杂志
本文摘要：成也萧何败也萧何，英利将改变甚至逐渐摈弃光伏行业垂直一体化战略，一种“众包”模式正出现在其全产业链上。
 
　　成也萧何败也萧何，英利将改变甚至逐渐摈弃光伏行业垂直一体化战略，一种“众包”模式正出现在其全产业链上。
 
　　如期还上12亿中期票据，英利稍缓了口气。
 
　　5月3日，英利向中央国债登记结算有限责任公司支付了12.7亿元，用于偿还2012年5月份发行的12亿元三年期无担保中期票据的全部本金及利息。英利首席财务官王亦逾表示，对于及时归还今年10月到期的另一笔10亿元中票非常有信心。
 
　　这算是部分回应了市场对英利财务状况的质疑。从财报上看，英利近四年持续亏损超过15亿美元，且资产负债率高企，短期负债压顶，股价亦从10美元以上跌落至现在的1.81美元。2012年－2013年，中国光伏行业在欧美“双反”下进入寒冬，大部分光伏企业亏损；但随着国内光伏市场的开启，分布式光伏发电政策的落实，进入2014年，中国光伏业已经回暖，英利却亏成这个样子，有点扎眼。
 
　　同行里不乏业绩强劲反弹者。2014年，天合光能营收增长29%，实现净利润6126万美元；阿特斯太阳能更是实现营收增长79.2%，净利润2.39亿美元。
 
　　另一个参数是出货量，这是英利向来比较在意的规模优势。从2012年开始，英利就占据全球光伏组件出货量冠军的位置。但公司将设定的4GW-4.2GW的年出货目标下调至3.3GW-3.35GW之后，英利在出货量上就低于天合光能，与第三名阿特斯的差距也极小。
 
　　拼规模和盈利原本并不矛盾，但英利的市场主要分布在北非和欧洲，受“双反”影响较大，不像天合光能的对外出口主要集中在日美——这一市场正在崛起。英利董事长苗连生表示要寻求出货量和盈利能力之间的平衡，潜台词中已经作出选择：降规模，要盈利。
 
　　在不少市场分析师眼中，以前的英利是靠拼规模、压成本，在光伏市场无限大的时代里迅速做大做强，这符合彼时的市场逻辑。四年多的行业大幅调整，面临目标市场萎缩，资金吃紧的局面，英利没有裁员，也因此背负了过高的运营成本。财报难看的后果，是从股市再融资的希望越来越小，如此情况下，再延续此前发展路径无异于恶性循环。
 
关键词：英利　企业　

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