本文摘要：国金证券于2010年6月15日到6月17日在海南三亚举办国金证券2011年中期策略会。国金证券新能源及电力设备研究员张帅发布题为《机会越来越...

　　这就是前面价格的下跌原因，这个下跌原因基础因为供给失衡的问题，供给的问题实际上整个太阳能产业最近04年到现在一个主体基本上都是政策非常好带来需求需求带来大量资金进入，资金进入扩大产能，扩大产能发现阶段性产能过剩价格杀下来，价格杀下来大家投资太阳能收益率大幅提高，慢慢稳定住银行信贷跟得上的时候整个需求又起来这样一个循环过程，这个价格下跌实际上产业发展当中一个正常的阶段，实际上没有任何好恐慌的，在去年的时候我们一直讲今年肯定一波大碟，基本上就是这一波，具体来看刚才大景气概念，太阳能大的景气周期中价格供需循环作用引导产业向上发展，这边我们做了一个行业景气周期模拟图，做了一个简单景气周期，基本上从2006年开始看这个事，到2008年这个景气高位维持然后往上走，到2008年3月份金融危机金融危机带来产业大跌，大跌出发点是多晶硅，2008年那个产业由最上游多晶硅下跌，这个下跌是中端组件开始下跌，基本上2009年一季度价格基本上到底那个3.8跌到2块出头，到底之后产业并没有马上起来，2009年我们行业报告讲到收益率非常之好产业能够起得来，信贷有一两个季度信贷恢复期，信贷恢复之后产量马上起来，这个2009年二三季度到2011年一季度这个向上原因下一波产品价格非常很信贷没有跟上政策上非常支持，这个09年到2011年将近两年大的景气向上周期，这个为什么到底呢？到底我们刚才所说的供需来看不断的两年大周期牛市大周期其实孕育很多潜在投资者把这些变成实际投资，2010年去年下我们统计电池生产线每个策略会提到，我们当时记得年会提到生产线30G瓦，再加上一季度产量电池生产线最先释放硅片再释放多晶硅过去之后开始下来，我们认为这个现在价格地步，整个太阳能产业所有产品多晶硅到组件现在价格已经跌无可跌，多晶硅目前价格35到38万之间，恐慌可能35万卖好一点38万卖，基本上国内平均成本应该在35万上下，从整个产业链来讲四个子环节没有什么钱赚再往下杀，我们判断价格基本上这个区间了，多金硅35万上下维持，电池1.2万之间，这是价格区间我们认为到底可以维持，是不是价格到底了，股票毛利率跟股票结合也到底了呢？可能还要再等一下主要还是价格存在一个看跌预期大家观望预期目前了解情况下游包括中端还是希望更很一点杀价，前面没有需求企业没有订单没有人买，再过一个月左右有需求价格可以谈。