由于光伏组件持续保持下行趋势，中国光伏企业正面临沉重的债务负担，很多企业可能将被迫通过并购来注入新的资金。

　　在陷入反担保欺诈案后，尚德电力可能要新增数亿美元的支付金额，而同行赛维LDK、晶澳太阳能、天合光能和英利绿色能源也感受到了压力。

　　鉴于光伏组件的价格刚刚能达到生产成本，据信中国数十家小型太阳能企业将关门歇业，而私募股权也已经逃离这个部门，导致自2011年初中国在美上市太阳能企业股价跌幅超过85%。

　　尽管预计接下来的数个季度还将保持亏损状态，如果中国国有银行继续为这些企业提供信贷，那么绝大多数中国太阳能企业仍能活下来。

　　HuntingtonEcoLogicalStrategyETF组合经理BrianSalerno表示：“作为一个产业，太阳能将继续增长。但是，我认为大多数时间是一种不盈利的繁荣。”

　　太阳能分析师指出，赛维LDK是中国太阳能企业中资产负债表最糟糕的一家，负债高达60亿美元，而现金及等价物仅有2.44亿美元。第一季度末，晶澳太阳能负债15亿美元，持有现金6.76亿美元。天合光能负债10.8亿美元，持有现金4.9亿美元;而英利绿色能源负债34.4亿美元，持有现金6.75亿美元。

　　光伏组件产能最大的尚德电力可能会因为潜在的欺诈案支付6.9亿美元，并且到2013年初还要偿还5.41亿美元的可转换债券。根据美国证券交易委员会的一份文件，截止3月31日，尚德电力负债35.8亿美元，持有现金4.74亿美元。

　　北京当局已经通过国有银行为国内太阳能产业提供了数百亿信贷额和其他帮助，促使美国政府于今年初做出征收进口关税的裁定。

　　尽管分析师和国外太阳能竞争对手长期以来认为国家银行信贷是中国太阳能制造商的一大资金优势，但是这种扶持也导致中国太阳能企业建设过多的厂房，引发光伏组件供过于求。

　　由于这些被中国企业列为短期的债务总是不断向前推移，分析师称要想知道中国企业真实的负债额比较难。

　　PacificCrestSecurities分析师BenSchuman表示：“天合光能可能是最好的，它的成本结构优异，并且没有那么多的债务。”

　　由于光伏组件价格维持低位，几乎每家企业都在亏损。去年，中国政策制定者表示他们希望该产业能健康的发展，只需几家大型的优势企业即可。

　　究竟是北京当局还是持债银行来加速推进这波整合潮还不明朗。

　　Schuman表示：“这个问题很难回答，我不知道这究竟是不是‘如果’或者‘什么时候’的问题，其实这看起来更像是‘如何推进’的问题。这会成为一波被迫的整合吗?还是国有企业接盘?都不得而知。”

　　分析师表示，至少就目前来说，北京方面不太可能让其领先的太阳能企业倒闭。

　　对于中国政府认为对国民经济至关重要的太阳能产业，地方政府也给予了大力支持，但是这种支持似乎更关注地方就业。

　　今年年初裁员5000的赛维LDK于7月获得政府的援助，新余市政府宣布将用税收为赛维LDK偿还债务。

　　此外，英利首席财务官李宗炜表示，中国国有银行和国外债务提供者似乎愿意支持那些前景看好的公司，等待行业整合淘汰掉弱小的企业。

　　李宗炜告诉路透社：“银行都认为太阳能是一个新兴的产业，拥有光明的未来，并且整合过后更是如此。他们不想放弃为太阳能部门提供贷款。”

　　李宗炜表示，英利将在2012年下半年实现正的营运现金流，并预测将有新的玩家进入中国太阳能部门并购实力较弱的企业。

　　“在很大程度上，我认为这些资本将来自国有企业或大型的国内集团企业。”

　　对于在5月份从中国债务市场掘金2.36亿美元的英利来说，它没有兴趣和其他企业联系在一起，但是到有意以较低的成本收购设备来扩大生产。