光伏:

　　观点:新补贴政策落地,内容略超预期,行业预期得到修复;我们继续看好光伏板块,尤其是分布式和高端制造环节:1、2018年下游突破点在分布式、扶贫、领跑者项目,其中分布式和扶贫项目是叠加的,有望继续超预期发展。2、高端制造突破,下游收益率有保障;我们认为未来一年行业制造产业链综合成本下降有望超预期,其中高品质多晶硅规模扩大、高效单晶市场继续提升是亮点;由于制造端成本的下降、电改的推进,下游电站内部收益率有望维持在10%以上。3、行业装机的季节性将进一步降低;2018年以前备案并纳入之前补贴管理的集中式电站仍会有630抢装现象,2019年起,630现象将根除。

　　行业动态:1、国家发改委:印发《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》。2、国家发改委:召开新闻发布会宣布启动全国碳市场。3、印度:印度太阳能公司(SECI)发布了在印度修建10GW漂浮太阳能电站的意向书。

　　投资策略:多晶硅环节供需情况好于预期,上周价格继续上涨。建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。行业的集中度在提升,尤其是在中上游;2018年将是新旧产能竞争的一年,也将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。其次,我们认为中下游仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。

　　风电:近期我们实地调研了风电行业情况,总体看2018年行业将会复苏,装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

　　新能源汽车:观点:年底新的补贴政策即将落地,行业向上的趋势不会变化,但结构性机会发展调整:资源、政策将主要向优质品牌、好产品倾斜。根据我们的产业链调研,中游目前处于主动去库存、放慢投入的阶段,12月底、1月初将会有一个预期修复的阶段。