林洋能源:海外电表叠加光伏发电确保全年高增长
发布时间:2017-06-19     来源: 中泰证券
本文摘要:投资要点事件:公司公布2017年半年度业绩预告,上半年归属于上市公司股东的净利润3.1-3.5亿元,比上年同期增长40%-60%。


  投资要点事件:公司公布2017年半年度业绩预告,上半年归属于上市公司股东的净利润3.1-3.5亿元,比上年同期增长40%-60%。

  依托兰吉尔和立陶宛ELGAMA拓展海外市场,海外业务的快速增长抵消了国网招标量下滑以及南网、地表和行业客户的不稳定因素,全年电表业务稳中有升。2016年国网招标量大幅下滑,公司国网中标量下滑40.53%,而公司通过积极开拓地表以及行业客户资源,提高自营电表收入,同时南网中标量提升,这些保证了去年电表业务仅下滑8.02%。2016年,公司加大国际业务投入,完成对立陶宛ELGAMA公司的控股,同时与世界第一电表品牌兰吉尔达成合作协议,共同开发国际市场。今年以来,公司以兰吉尔的名义在欧洲进行招投标,兰吉尔负责提供系统参数,系统方案的设计和电表的生产由公司负责,由于兰吉尔是世界第一电表品牌,2016年营收高达16.4亿美元(折合人民币111亿),因此公司与兰吉尔合作将大幅提升电表的海外市场出货量。此外,公司还借助于控股公司立陶宛ELGAMA的资质在欧洲进行招投标。总之,虽然2017年国网招标量持续下滑,南网、地表及行业客户存在不确定因素,但在海外市场大幅提升以及年初至今新增订单和去年轮转订单可以确定的情况下,公司全年电表业务稳中有升。

  分布式光伏规模持续扩张,发电业务支撑全年业绩,长远来看,电站业务除了运营之外,还将采用BT模式进行开发,在获取EPC收入的同时带动组件销售。2016年公司光伏电站并网累计装机容量931MW,其中集中式电站135MW,分布式电站796MW,光伏发电业务营收4.91亿元,同比增长219.01%。2017年,公司计划新增光伏装机500MW,新增装机均为分布式,其中200MW地面分布式将于上半年并网,年底光伏电站累计并网装机容量将达到1.5GW。由于公司新增光伏装机均为分布式,消纳良好、补贴发放及时、盈利性良好,公司今年发电收入将大幅增加,支撑全年业绩。从长远看,公司不可能一直建设和自己持有光伏电站,未来公司有望利用多年深耕电表业务具有的电力行业资源,采用BT模式开展光伏电站业务,在获取EPC收入的同时带动公司组件的销售。

 

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