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国泰君安国际电力行业首荐华润电力
发布时间：2015-01-27     来源： 腾讯财经
本文摘要：国泰君安国际电力行业首荐华润电力，国家能源局公布2014全年电力行业数据。
　　事件描述：国家能源局公布2014全年电力行业数据
 
　　观点评论：2014年全社会用电量增速为3.8%，创1998年以来的新低（1998年发电量增速2.7%）。12月份单月用电量增速4.2%，连续第四个月回升。2014年火电和风电的利用小时数分别同比下降6.1%和8.4%，水电利用小时上升10.1%至2005年以来的新高。全年电源总投资额3,646亿，同比下跌1.9%，但下半年投资额同比增长4.6%。全年新增装机达到103.5吉瓦，同比显著反弹10.1%，其中火电和风电新增装机同比迅猛增长30%何44.6%至47.29吉瓦和20.33吉瓦，水电新增装机则同比下跌27%至21.85吉瓦。
 
　　投资建议：展望2015年，动力煤均价预计同比继续下跌，电改推进有可能提高传统火电企业的估值，但对电量的竞争将异常激烈，火电利用小时数预计仍将低迷。我们维持对电力行业“跑赢大市”的评级，行业首选为华润电力，评级“收集”，目标价24.30港元。
关键词：政策　

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