超日太阳破产重整 协鑫准备借壳？
发布时间：2014-07-28     来源： 《第一财经日报》
本文摘要：登陆A股不足4年，就因为经营失败而被暂停上市的上海超日太阳能科技股份有限公司，正式进入了破产重整阶段。忽然到来的重整，也中断了它
 
　　失败的自救
 
　　法院在接受了毅华金属申请后，已指定北京市金杜律师事务所上海分所、毕马威华振会计师事务所上海分所担任超日太阳的管理人。截至2014年7月24日，总计有1561家债权人向管理人申报债权，申报金额为8.112亿元。而重整期间至8月11日，债权人可以继续申报债权，8月18日超日太阳将召开第一次债权人会议。
 
　　参考2013年无锡尚德的破产重整案，接下来超日太阳将会选举债权人委员会，委员或是金融机构、非金融机构、大额和小额债权人及税收债权人等。而且，管理人会做清产核资、加快应收款的回收、进行生产恢复及减薪裁员等工作。紧接着，管理人则可能邀请合适的战略投资者面谈，各方战略投资者需要出具相应的收购意见及清偿方案。
 
　　一位律师告诉记者，依据法律，超日太阳的管理人应自7月底起的6个月内，向法院及债权人提交重整计划，最长不超过总计9个月，也就是说，在明年4月底左右应有重整草案，否则超日太阳将被宣布破产。
 
　　而从无锡尚德的破产重整经验来看，其从2013年3月20日正式破产重整，再到引入顺风光电注资30亿元拯救公司，耗时约7个月。“无锡尚德约有107亿元的欠款，而且交易也错综复杂，相比之下超日太阳的规模并不算大，引入投资方的难度可能也要小一些。”该律师认为。
 
　　倪开禄曾告诉记者，造成超日太阳如此困境的主要原因有两个：一是战略上的失误，由“组件向电池片”扩张，2012年上半年投资了50兆瓦的电池片项目。其次则是大量海外电站遭遇前所未有的困境，如当地的银行贷款迟迟无法批下来，而超日太阳一度承担费用并用于海外的一个电站项目上，促使资金周转不灵。2012年3月起各大银行“抽贷”加之海外电站不少项目纷纷打水漂，全年现金流极为紧张，一些供应商的货款就无法支付了。2012年年底，曾有消息传出该公司可能已倒闭而倪开禄也携款潜逃，正在美国洽谈出售光伏电站项目的他紧急回国辟谣。但从2012年下半年至今的2年多时间，超日太阳一直未能缓过来，甚至越来越无力支撑下去，今天的破产重整局面也在所难免。
 
　　以2013年年报数据看，超日太阳营收5.52亿元，归属于上市公司股东的净利润为-14.52亿元，现金流1.5亿元，总资产为62.697亿元，负债为65.478亿元，已资不抵债。其公司的流动资产为22.06亿元，而流动资产中的应收账款为14.736亿元。
 
　　在破产重整之前，超日太阳曾想过一些方法来挽救公司，但执行得并不理想。
 
　　最快速回笼资金的方式之一，便是出售海外电站。2013年，其出售了一家希腊电站公司（DEFKALIONLanodula）并获得了1631万元，而如保加利亚、希腊和美国西海岸的诸多海外电站虽已出售了股权或具备变现条件，但仍没有收到股权转让款。
 
　　与此同时，因该公司陷入流动性危机后，部分买家和国内外银行停止了交易与贷款，短期回收应收款的压力也很大。超日太阳可以做的就是和部分客户敲定，拿超日太阳向客户供电池组件的电站作为抵押品，从而确保应收款资金的安全。
 
　　在进入破产重组之后，管理人可能会加快应收款的回收且将超日太阳的部分生产经营先恢复起来。超日太阳上市之后，其投资的生产型项目多数已投产，技术装备较为先进；另外其超日洛阳、超日九江等生产企业也有一定的生产能力，可以继续制造光伏电池产品。不过相比无锡尚德，超日太阳恢复生产的能力会弱一些。在去年3月无锡尚德宣布破产重整后，当地政府及无锡国联都介入进去，由无锡国联牵头来做经营计划和生产安排；超日太阳出现问题后，当地政府及相关企业的介入并不多。
关键词：市场分析　光伏发电　市场分析　

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