美国《华尔街日报》5月3日文章，原题：太阳能电池板制造商尚德核心人物倒下  四年前，当尚德电力还是全球第一大太阳能电池板制造商，他仍是中国最富有之人的时候，施正荣提出了一项交易，一项在不久的未来将导致他的公司崩塌的交易。

　　通过分析师和监管者眼里一系列负责的交易，施正荣帮助为一项被称为环球太阳能基金（Global Solar Fund）的投资工具提供资金，而后者为其太阳能电池板创造需求。这家风投企业，施和其他尚德高管后来在一桩关于涉嫌欺诈的诉讼中提到的公司，是蓄意成立的，目的是让尚德电力远离巨额债务。

　　去年，施在新加坡一家法院做出的书面证词中表示：“尚德电力不想拥有该提议基金的管理控制权。如果尚德握有控制权，那么它将有义务把该提议基金列入财务报表中。”

　　但是，去年该基金开始瓦解，尚德电力的5.41亿债券偿付将要到期之际，这家位于中国无锡的公司又无法出售该投资工具。据熟悉内情的人士透露，目前，无锡尚德已经被一家中国法院裁定破产重组，而且按照破产程序惯例作为非中国籍高管的施未经法院批准不得离开中国。

　　尚德的崩溃被分析师和公司自身归咎于全球范围太阳能电池板价格的大幅下挫。不过，各种采访、法庭文件和公司提交的文件表明，中国可再生能源领域的旗舰冠军也受到管理不善、决策失误和可疑的企业管治实践的影响。这些交易的“操盘手”都是施，他的决定引起投资者和分析师的质疑。

　　施拒绝就最近几次的置评请求做出回应。3月初，施被罢黜公司董事长一职后接受采访时表示，他一直在努力解决公司的问题。“我承认我做的一切不一定全部对公司有利。我将承担自己应有的责任，但是我认为当问题发生时，我们需要把精力放在解决方案上。”

　　据熟悉情况的人士透露，施曾有机会为他的公司注入需要的现金。去年夏天，施会见了中国银行和中国国家开发银行的代表，如果他肯用自己的财富做担保，这两家银行将为尚德提供贷款。但是，施拒绝了。

　　这两家银行未就相关置评请求做出回应。

　　据熟悉内情的人士透露，到今年6月，作为重组计划的一部分，尚德电力计划通过解雇和买断裁员100多名白领职工，约占无锡子公司白领职工总数的1/5。

　　目前，尚德还在继续和无锡官员就地方国有企业无锡国联开发集团是否将收购大部分股权进行谈判。

　　尚德一名发言人表示：“根据公司政策，对于市场传言，我们不予评论。”

　　周三，尚德表示其计划于5月22日提前召开无锡尚德债权人大会“提交和讨论可能的解决方案”。该公司还表示，它正“取得进展”，正在评估将所有股东权益考虑在内的解决方案。

　　施出生在中国，目前为澳大利亚籍公民，是1978年中国政府开始资助学生海外学习后出国留学的千万学子中的一员。尚德电力的工人这样描述年逾50的施，说他是一位和蔼可亲的管理者，经常同公司的生产工人一起吃午餐。

　　该公司文件显示，施正荣立志要尚德成为一家国际性企业。2006年，施接受华尔街日报采访时表示：“天时地利人和一应俱全”。2005年，尚德美国IPO筹集4亿美元，到2011年每年太阳能电池板出货量超过2GW，成为全球最大的电池板制造商。

　　据众多分析师说，当全球金融危机大幅度削减全球太阳能项目融资时，尚德开始借钱来维持增长。该公司文件显示，其债务额从2007年的8.41亿美元增长至2011年的近23亿美元。

　　许多昂贵的赌注都没有收回，包括在投资廉价太阳能电池和入股多晶硅供应商。但是，分析师称，其最大的失策来自GSF，尚德利用它来为使用其电池板的意大利太阳能项目提供资金。

　　根据其提交给新加坡法院的文件，2008年，尚德帮助建立了该投资工具，但把管理权交给了其前合作伙伴哈维尔o罗梅罗（Javier Romero）控制的一家公司。尚德拥有79%股份，罗梅罗持有剩余股份。由于全球太阳能电池板需求量下降，尚德资助的GSF和数个项目成为其利润的主要来源。

　　根据法院文件，GSF获得中国国家开发银行5.54亿欧元的资金支持，前提条件是尚德要为其提供担保。这就产生了一个问题：尚德将不得不背负债务责任。为了避免这种情况，罗梅罗抵押给尚德5.6亿欧元德国政府债券，后者用这些债券为贷款做担保。

　　尚德前投资经理郝志（音译）在一封提交给新加坡法院的邮件中表示，德国政府债券是这桩交易的“关键一环”。郝志说，公司说服德勤会计师事务所的审计人员不要把这桩贷款交易披露给投资者。由于“信息的高度敏感性”，尚德选择不对罗梅罗的公司执行详细的尽职调查（due diligence）。

　　香港德勤会计师事务所一名发言人援引客户保密责任，拒绝对邮件内容发表评论。郝志未对置评请求电话和邮件予以回应。

　　尚德拒绝发表评论。

　　根据美国证券交易委员会的文件，尚德没有在其2009年年度报告中披露该项交易，但后来在2010年10月在美国证券交易委员会要求其对贷款担保做出解释的情况下才予以透露。

　　尚德公司文件显示，美国证券交易委员会于2010年11月至2011年4月间四次致信尚德，要求其披露关于GSF、德国政府债券和罗梅罗的更多信息。

　　尚德注册地位于开曼群岛，但在纽约证券交易所上市，必须遵守美国证券交易委员会的规定。

　　根据尚德首席执行官金纬的书面证词，去年，随着5.41亿美元债券偿还期渐渐临近，尚德试图将其在上述投资工具中的股份出售给两个感兴趣的买家。然而，尚德很快发现德国政府债券根本不存在，买家也随之退出。2012年7月，尚德在一家新加坡法院起诉罗梅罗，指控其诈骗。

　　罗梅罗在法庭文件中否认了违法行为，将不实债券归咎于场外经纪人。根据罗梅罗的书名证词，他说他是真诚地将文件交给尚德，并依赖其对德国政府债券执行尽职调查。

　　3月7日，尚德突然宣布与罗梅罗达成和解协议，双方都否认有不正当行为。罗梅罗没有回应置评请求。

　　目前，尚德和施拥有和控制GSF。作为和解协议的一部分，罗梅罗放弃了其在GSF中的股份。

　　2012年7月，尚德发现可能遭遇诈骗时，它在一份公司文件中告诉投资者，接踵而至的公司调查将不会对“公司的核心运营和现金流产生直接影响”。四个月后，金纬在书面证词中表示，诈骗事件对尚德的财务状况造成了“重大”影响。金纬在2012年11月29日的一份文件中表示：“诈骗事件的发现和披露令尚德严重受挫，尚德从众多中国银行再次融资的能力被削弱。”

　　在另外一桩纠纷中，尚德电力一名股东指控施、尚德和其他高管与一家同首席执行官有关联的供应商达成利润丰厚的交易，但没把中间存在的关系披露给投资者。

　　去年，尚德股东Kent Ji在旧金山联邦法院提起诉讼，称施和前尚德高管建立了亚洲硅业，一家生产多晶硅的中国公司。2007年，尚德与亚洲硅业签署15亿美元的合同，并向其提供了数千万美元的无息贷款、贷款担保和预付款。分析师和内部人士称，这些交易让人震惊，因为亚洲硅业是一家初创企业，知道2009年才开始生产多晶硅。

　　尚德表示，其已经就关联方交易做出必要的信息披露，但拒绝就案件做进一步评论。2009年，尚德购买了亚洲硅业的少数股份，但于2010年将其出售。2011年，施购买了该公司的控股权，但没有披露从何方人士处购买得来。

　　根据法院的案卷，旧金山案件仍在审理中。

　　施最后一次登上福布斯中国富豪榜是在2011年。他在尚德的少数股权已经从2007年的40多亿美元降至今年的3100万美元。

　　施在被罢黜董事长后接受采访时表示，去年8月他同意辞去首席执行官一职，但今年3月公司撤除其董事长一事令他感到“震惊”。施说他被召去会见公司新任董事长王珊（SusanWang），后者是公司的律师和来自瑞银的银行顾问。施原以为会谈的目的是告诉他尚德偿付5.41亿美元债款问题的最新进展。然而，王珊告诉他，银行和无锡政府已经不再支持他了，这一说法遭到施的质疑。

　　在被撤除董事长后，施说：“我创建了尚德，我将它从一无所有发展成为全球著名品牌。”