面对部分美国债券持有者来势汹汹的强制破产清算要求，尚德电力（NYSE：STP）使出缓兵之计——在该公司的注册地开曼的一家法院主动申请清算。

　　11月6日，华尔街日报报道称，法院文件显示，尚德电力的董事长迈克尔&dot；纳可森（Michael Nacson），于11月5日向开曼群岛大法庭（Grand Court）申请让该公司进入清算程序。熟悉该公司董事会想法的知情人士称，这是一种法律策略，可以阻止该公司在美国进入破产程序。

　　尚德电力曾是全球最大的光伏产品生产商，今年3月，其价值5.41亿美元的可转债出现违约。同月，该公司旗下最主要的生产资产——无锡尚德太阳能电力有限公司（下称“无锡尚德”）被无锡市中级人民法院裁定破产重整。

　　“制造管辖权争议”

　　纳可森在法庭文件中提及，他是尚德电力的债权人之一，8月上任，被拖欠了16666美元薪酬。该文件称，尚德电力已资不抵债，应该进行清算。

　　纳可森此前担任亚洲企业交易咨询公司CSL的负责人，在不良债务及企业重组方面颇有经验。

　　中国人民大学法学院教授、破产重组专家王欣新分析，尚德电力在注册地开曼申请清算，是为了制造管辖权争议，从而延缓美国方面的破产进程。

　　“如果尚德电力向开曼法院申请清算，而开曼法院又认定自己对尚德电力具备管辖权，那么这就会与美国当地的法院产生管辖权冲突。”王欣新说，“这样，在进行清算前，就得审议哪一方对尚德电力具备法律管辖权了。”

　　此前的10月15日，尚德电力公告称，在美国的部分可转债持有人于10月14日向美国纽约一家法院呈交起诉状，寻求迫使尚德电力在美国进入强制破产程序。

　　在美国提起破产申请的，是以坏账处理集团Trondheim Capital Partners为首的多家债权人，共持有尚德电力150万美元债权，他们尝试依据《破产法》第7章迫使尚德电力破产。

　　自2012年3月以来，尚德电力未正式发布过财务报告。法院文件显示，截至6月底，该公司拥有现金430万美元。

　　尚德重组计划曝光

　　值得一提的是，10月30日，尚德电力刚刚公告，收到无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“无锡国联”）投资意向书，无锡国联将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德电力进行股权投资，以全面重组和恢复尚德电力的财务和运营。

　　这是无锡国联首次宣布其将以投资入股的方式重组尚德电力。此前，无锡国联参与的是无锡尚德的破产重整。

　　11月1日深夜，顺风光电（01165.HK）发布公告称，以30亿元人民币的总代价，收购无锡尚德所有股权。顺风光电将在收购完成后一个月内缴付上述资金。

　　顺风光电还承诺，在收购三个月后，无锡尚德向无锡国联支付2500万美元。

　　至此，作为尚德电力的主要生产资产，无锡尚德已有初步“去向”，尚德电力如何重组，成为外界瞩目的焦点。

　　华尔街日报昨日称，伴随着纳可森提交法庭文件，尚德电力的重组计划浮出水面。

　　根据法庭文件，完成重组后，尚德电力将退出光伏产品的生产业务。纳可森在文件中称，尚德电力将重点发展光伏产品的安装服务，并可能将生产外包。

　　纳可森说，虽然从现金流方面来说尚德电力已经无力偿债，从资产负债方面来说可能也是这样，但该公司相信其最终仍有可能完成重组，并恢复偿付能力。

　　Trondheim Capital董事总经理科林&dot；彼得森（Colin Peterson）表示，自己对尚德电力能否在没有生产资产的情况下生存下来，持怀疑态度。彼得森持有约100万美元尚德电力债券，他牵头发起了让尚德电力在美国进入破产清算程序的诉讼。

　　彼得森称，只有对尚德电力的财务和过往交易进行彻底调查并就任何瑕疵向债权人作出交代后，他们这些可转债债权人才会罢手。

　　据法庭文件披露，包括5.41亿美元可转债在内，尚德电力截至6月末的无担保债务、或有负债总计23.5亿美元。一旦顺风光电完成收购无锡尚德的交易，尚德电力的资产将包括在美国和欧洲的销售与分销业务，以及Global Solar Fund。

　　Global Solar Fund控制着位于意大利南部的约140兆瓦光伏项目。此前的9月，围绕许可和建设问题，意大利的一家法院查封了Global Solar Fund的37个太阳能发电场，这些资产占该基金装机容量的27%左右。这进一步打消了国际投资者的念想，其原本期待尚德电力能变卖这部分资产偿债。