尚德电力10月30日发布公告称，收到无锡市国联发展(集团)有限公司(下称“无锡国联”)投资意向书，国联将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德电力进行股权投资，以全面重组和恢复尚德电力的财务和运营。

　　对此，国联集团旗下联盛新能源可能成为第一个被注入上市公司的太阳能资产。其成立不到半年以来，以惊人速度在全世界范围内拓展各项业务。

　　而国联入主尚德电力也让业界陷入一片迷茫，在顺风光电已经明确表示将接盘尚德电力子公司无锡尚德的情况下，无锡国联投资上市公司是否会意味着尚德电力拆分？

　　联盛新能源有望注入

　　目前无锡国联旗下最重要的光伏资产就是联盛新能源。

　　在10月30日的公告中还提到，国联集团计划以各利益相关方满意的条款和条件，将其太阳能相关资产和其他资产注入尚德，并且或与尚德成立合资公司或达成类似的协议，来充分利用尚德的全球平台、分销渠道和其他协同效应。

　　国联集团是江苏省无锡市人民政府出资设立并授予国有资产投资主体资格的国有独资企业集团，主要进行财务和产业投资。其产业投资包括下游太阳能企业、发电产业、纺织工业、污水处理设施及相关的环保和能源项目。至2012年底，国联集团的总资产和净资产分别达到约67亿美元和26亿美元。

　　事实上，在去年年底，记者便从无锡方面得知无锡国联正在筹备一个主营电站项目开发建设的平台，进入太阳能行业。

　　对此，一位参与组建团队的人士告诉记者，无锡国联是在有了接盘尚德电力的想法后，开始组建这个电站运作平台的。“当初的设想，就是在进入尚德电力后，要想办法消化尚德电力的产能，所以就想到了向下游拓展。”上述人士告诉记者。

　　目前，尚德电力旗下环球太阳能基金(GSF)在欧洲投资了数十家电站，其中37个太阳能电站因法律诉讼遭冻结。

　　这个平台最终在今年6月组建完毕，这就是无锡联盛合众新能源有限公司(下称“联盛新能源”).

　　目前无锡国联旗下最重要的光伏资产就是联盛新能源。根据其官网的介绍，其总部位于无锡，在上海、北京、香港等地及日本、美国、德国、罗马尼亚、波兰等国拥有子公司，主营业务包括光伏电站投资与开发、光伏产业配套生产与服务、新能源技术创新与产业孵化等。

　　联盛新能源2013全球光伏电站年投资总额预计超过10亿人民币，其项目的推进速度可谓快得惊人，据一位内部人士透露，目前其在全球的项目储备已经达到100MW，预计2013年将达到300MW.

　　不仅如此，联盛新能源的管理层也都是富有电站运用经验的业内人士，一部分是从BaySolarAG集团跳槽过来的。上述内部人士透露，联盛新能源由无锡国联控股，并有一小部分个人投资者。

　　“我猜测，无锡国联成立联盛新能源是出于整合尚德考虑的，虽然国联从来没有这样宣布过。并且如果将来有资产需要注入上市公司，那么最有可能的资产就是联盛新能源了。”一位接近联盛新能源人士告诉记者。

　　虽然平台已经搭建完成，但是由于顺风光电这匹黑马突然出现并且成功整合无锡尚德的原因，最终国联并没有能够将无锡尚德的产能“为己所用”。上述接近联盛新能源的人士告诉记者，目前联盛新能源做的电站项目，全部采用市场化采购，其中无锡尚德产品所占的比例很小。

　　尚德电力等待拆分？

　　尚德电力未来的股权结构中，会新加入无锡国联股份和海外可转债的债转股

　　对于无锡国联的此项投资，尚德电力CEO周卫平表示，“虽然这个投资意向书是象征性的，不是确定的承诺，但这是与关键利益相关人一起重组尚德非常重要的一步。虽然我们现有股东股权将会大量稀释，但这些措施的成功实施将保留公司的国际平台，重建公司的经营资产，并恢复公司的全球品牌。”

　　事实上，现有股东的股权稀释也确实是目前摆在无锡国联面前的最大问题。尚德电力未来的股权结构中，会新加入无锡国联股份和海外可转债的债转股。与此同时，目前大股东施正荣的股份将保留多少，也是争论的焦点。

　　按照10月30日的股票价格，尚德目前市值为2.53亿美元。此次国联出价1.5亿美元，根据一位业内人士介绍，如果转股，价格将可能会按照公告前30个交易日的平均价格来计算。价值和目前市值相当。

　　另外，尚德电力还同时背负5.41亿美元的可转债，并且这部分可转债也需要通过债转股解决。此前尚德前任CEO金玮曾经提出债转股占到80%的比例，该方案被无锡方面否决。

　　另外，目前施正荣仍然是尚德电力的最大股东，此前海外债权人曾要求处理施正荣所持股份，但目前尚没有公布结果。

　　但是，据一位接近无锡市政府的人士透露，无锡方面在处理尚德电力上市公司时的思路，是保全上市公司不会退市，并且将来以无锡国联为主导，并且将保留施正荣在尚德的位置。

　　公告还显示，国联集团日前参与了尚德在中国正处于监管中的主要运营资产——无锡尚德的竞标。此前，江苏顺风光电科技有限公司(下称“江苏顺风”)已于2013年10月8日被临时选为无锡尚德的战略投资者，并于2013年10月24日与无锡尚德签订了战略合作协议。无锡尚德的战略投资者将会在计划于2013年11月12日举行的无锡尚德第二次债权人大会中被正式选出和批准，最后还需要通过无锡市中级人民法院批准才会正式确定。国联的投资意向书代表了国联对尚德电力可能的投资意向。

　　无锡尚德拥有知识产权、2000多兆瓦的太阳能板产能和研发中心等重要资产。不过该公司也有107亿元人民币的国内债务。

　　很多业内人士怀疑，是否未来尚德电力会因此被拆分成两部分，第一部分电站运行平台保留在上市公司，由无锡国联主导，第二部分以无锡尚德的产能为主，由顺风光电接盘。

　　“目前最大的难题就是，将来无锡国联和顺风光电如何合作融合。”一位接近交易的人士向记者感叹道。

　　对此，顺风光电董秘谢文杰向记者回应称，目前为止，顺风光电还没有在正式文件中提及过与无锡国联的合作，顺风光电方面也是在尚德电力公告后，才知道国联的这一意图。目前，顺风光电还需要召开会议讨论这一举措对顺风光电的影响。

　　不过他向记者强调，未来顺风光电已经整合的无锡尚德产能，不会注入上市公司中。