阳光电源为光伏市场爆发的最大受益者
发布时间：2013-03-08     来源： 证券时报网
本文摘要：宏源证券近日发布阳光电源（300274）的研究报告称，国内市场爆发式增长，逆变器企业是受益最大者，市场容量有望翻番。公司国内市场...
　　
　　宏源证券近日发布阳光电源（300274）的研究报告称，国内市场爆发式增长，逆变器企业是受益最大者，市场容量有望翻番。公司国内市场占有率第一，毛利见底，是弹性最大的逆变器企业。
 
　　2013年国内光伏新增装机量完成10GW规划的确定性较强，同比增长率近200%。从2004年德国推行强劲的光伏补贴政策开始，全球年新增光伏装机容量从仅有1.12GW，到2012年达到了约32GW，在9年时间里增长了28倍。随着国内光伏政策细则不断推进和落实，国内终端市场需求将在2013年迅速启动，完成全年能源局规划的10GW新增装机目标的确定性较大，同比增长近200%。
 
　　国内市场出现爆发式增长，国内逆变器企业将最为受益。逆变器企业的出口量甚微，“双反”名录中也不涉及逆变器，因此只受益于国内市场拉动，不受外需下降及“双反”的影响。逆变器的销售需要强大的售前售后服务支持，国外品牌在国内水土不服，发展受阻，绝大部分市场份额被国产品牌瓜分。如果欧盟“双反”税率较高，将会促使国内相关配套细则加快出台速度，进一步促进国内终端市场的发展。
 
　　公司在国内占据约40%的市场份额，是逆变器行业龙头，业绩弹性最大。公司是国内最早从事光伏逆变器生产的企业，具有显著的品牌优势，享有10%左右的品牌溢价率。由于公司生产销售规模大，可以更好的为客户提供售前售后的技术服务。同时公司的产品线在国内企业中是最齐全的，小功率逆变器具有较大的竞争优势，在分布式系统应用中能够保持甚至进一步提高市场份额。
 
　　逆变器价格经过2年的调整，近期下跌幅度放缓，公司毛利见底回升。公司的财务状况稳健，现金充足，应收账款风险不大，具有财务安全边际。
关键词：阳光电源　市场　证券　

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