本文摘要：近段时间以来，江西赛维LDK成为舆论关注的焦点，而当地政府准备启用财政资金为赛维信托贷款兜底，也引发各界对政企边界的热议。值...

　　近段时间以来，江西赛维LDK成为舆论关注的焦点，而当地政府准备启用财政资金为赛维信托贷款兜底，也引发各界对政企边界的热议。

　　值得注意的是，业内人士认为，除赛维之外，尚德、英利、天合，乃至整个行业内的参与者都在困境中挣扎求生。目前，对光伏企业新增贷款已经很少，银行贷款评估已发生变化，有的银行已经将光伏行业贷款和造船、钢铁同视为严控行业。然而，行业景气回暖为光伏企业最终解困途径，尚德、赛维都是太阳能企业的领军企业，只要行业有所好转，肯定最先快速发展起来。

　　赛维陷巨额资金困局

　　2012年的业绩大变脸，使得赛维内部身陷资金困局的事实逐渐浮出水面。公司的执行董事和战略执行副总裁邵永刚、副总裁兼财务总监林俊杰也于6月份辞职。资金短缺，行业整体不景气，使得赛维不得不降低生产规模。2012年以来，赛维已裁员近5000人，占比约22%。

　　数据显示，截至2011年末，赛维LDK负债达302亿元，其中2011年增加88亿元。据公司的第一季度财报，其运营亏损达1.36亿美元，净亏损1.85亿美元，而2011年同期数据分别为运营利润为1.96亿美元，净利润为1.35亿美元。

　　事实上，此次债务危机已不是赛维第一次遇险。2009年第三季度，赛维资产负债率高达85.15%，银行贷款总额达14.03亿美元。但这一次情况看起来更坏，负债总额是上次的4倍。

　　此外，从对外销售情况来看，也呈现整体向下的趋势。7月9日，赛维外销硅料2.47吨，成本35.83万元；外销硅片0.54万片，成本6.7万元；外销电池片(合格品)1.23MW，成本369.76万元；外销组件1.18MW，成本628.10万元。

　　分析人士表示，赛维的核心业务是硅片销售，但其硅片出货量也很低，表现出其销售乏力。惟一可以寄希望的是行业的整体好转来带动销售上升，但这种情况至少到9月以后才会出现。

　　弘亚世代投资咨询有限公司副总裁刘文平表示，以赛维如今巨额的债务，央企方面不敢接手，而由江西出面直接将其国有化，应该是比较合适的方式。

　　对此，一位光伏行业的资深人士表示，即使国有化，300亿的债务问题也并不能立即解决，最终解决路径还是市场的回暖和赛维多晶硅业务的上市。

　　多家银行身陷赛维债务泥潭

　　最新材料显示，截至2012年一季度末，十多家金融机构与两家地方国企向赛维提供的借款余额高达128.85亿元，其中，期限不高于1年的短期借款高达82.67亿元，这将对基本面严重恶化的赛维形成严峻挑战。

　　日前，新余市人大常委会通过了“关于将赛维LDK公司向华融国际信托有限责任公司偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案”，该笔到期信托贷款为5亿元。更是将赛维推到风口浪尖。

　　据了解，赛维2011年年报未能披露最新的借款明细，不过在2011年12月份公布的中票募集说明书里，赛维详细披露了截至2011年3月末的借款情况。募集说明书显示，到2011年3月末，赛维银行贷款余额为125.85亿元，其中无抵押的信用贷款69.14亿元。截至2011年3月末，赛维及其子公司共获得各银行授信额度253.69亿元，实际已使用额度152.04亿元，尚有101.65亿元授信额度未使用。

　　安邦咨询分析人士表示，对于公开债务，诸如信托和债券，当地政府肯定不会让其违约。但是贷款，可能就顾不上了。每一家大型企业出事，背后都牵动了一批银行，之前中江集团的破产重组便牵出建行30亿元的史上最大风险事故，而在赛维LDK上，问题可能将更加突出。

　　行业不景气导致多家光伏企业陷入信贷危机

　　目前，无论是赛维自身、地方政府，还是其合作方，均认为赛维的困境同整个行业一起，是来自于欧债危机和美国“双反”造成的外部市场萎缩。除赛维之外，有消息称尚德、英利、天合，乃至整个行业内的参与者都在困境中挣扎求生，尚德甚至早于赛维被破产传言缠身。

　　尚德今年一季度财报显示，其负债达35.75亿美元，资产为43.78亿美元，资产负债率2005年以来首度攀至80%以上，达81.7%。尚德的银行贷款从2005年末的0.56亿美元攀升至去年底的17亿美元，增近30倍。

　　一位大行资金业务部人士表示，目前对尚德新增贷款已经很少，银行对尚德的贷款评估已发生变化，有的银行已经将光伏行业贷款和造船、钢铁同视为严控行业。给尚德贷款的银行集中在国有大行、外资行，这些银行介入较深，已无法收贷退出，但是对贷款量和笔数都较少的小银行提前收贷退出有所担心。

　　相对于巨额亏损，“双反”对银行心理影响更大。2012年5月17日，美国商务部公布对中国太阳能电池产品反倾销调查初裁结果，税率达31.14%至249.96%，终裁结果将在10月初宣布。

　　据此，多数业内人士看淡光伏行业。其中，申银万国行业分析师余文俊表示，尚德、赛维都是太阳能企业的领军企业，只要行业有所好转，肯定最先快速发展起来。中国商务部已决定在多晶硅领域对韩国发起反倾销调查、对美国发起“双反”调查，两大举措均有可能对光伏行业形成利好。