光伏行业延续价跌量增式增长:补贴削减并不一定对应装机需求下滑。光伏装机需求取决于补贴削减和投资成本下降的综合效应是否降低光伏电站的投资回报率。2012年欧洲光伏电站投资回报率仍能够维持在8%-10%左右。综合多家国际机构的统计和预测数据,2011年在光伏产品价格大幅下跌情况下,全球组件出货量仍然达约24GW,比2011年增加约35%。预计2012年全球组件出货量达27GW 左右,增加约15%。行业延续价跌量增式增长。

　　产业集中度持续提高,龙头企业盈利能力逐步回升:产业集中度持续提高,中小竞争者逐步退出的形势已定。预计2012年二、三季度,三梯队光伏企业将逐渐被挤出市场,而几家龙头企业将保持稳步扩产。预计2012年二季度,龙头企业出货量持续增加,成本控制能力进一步体现,在产品价格基本维稳或小幅下跌的情况下, 一梯队企业盈利情况有望持续好转,建议关注外海上市的保利协鑫、天合、英利等公司。A 股上市的光伏主线企业主要以二、三梯队为主,中小公司因不具规模效应,缺乏足够资金持续进行技术升级和成本控制研发, 同时缺乏较为强大的海外销售渠道,其利润率和投产率仍可能保持较低水平。预计二季度不少国内上市的光伏企业仍有可能面临亏损。