更值得指出的是，该公司的毛利率为负值，这与中国大型光伏企业形成鲜明对比。2011年，Q-Cells的毛利为3300万欧元，总减值/偿付费用为9720万欧元，那么年度毛利率即为-6%。而中国光伏企业尚德、英利以及天合的年度毛利率分别为12.3%、16.7%以及16.2%。2011年平均ASP下跌25%-35%，Q-Cells的年度平均毛利率转为负值。在过去几个月里，市场定价很可能已经下降并低于Q-cells的最低成本门槛。

　　鉴于此，企业开始生产产品就意味公司将亏损更多，这也是为何当市场开始全面复苏之时，一些企业反而关门大吉。过去一些年，那些在资产负债表上有压力的企业无法熬过长期停产而走向破产之路就是明证。除了一些其它因素，这些动态因素也导致了Q-Cells走向消亡。

　　一些投资者也许会总结道：当那些顶级光伏逐一走上破产之路，光伏业将不再为续。Q-Cells毕竟不是小角色，几年前，该企业还是全球顶级太阳能电池制造商之一。更有一些投资者还会为光伏业贴上标签：光伏泡沫。从某种程度而言，这些怀疑论者是对的。光伏业的确存在泡沫，而且在过去五年内达到顶峰。

　　那么，是什么原因造成光伏业的泡沫?简短的答案即补贴。为了令光伏业可持续发展以及长期在经济上可行，其需求必须不可受到任何补贴的影响。然而，补贴对于任何行业都并非新概念。世界各地的所有政府过去、现在以及未来都会对特定的行业以不同的方式进行补贴。光伏业还没有发展到没有补贴即可达到电网平价的规模。因此，所有泡沫终会浮出水面，并促使光伏业进入残酷的整合浪潮。