3月15日，UBS瑞银发布研究报告指出，英利可能将与保利协鑫建立业务关系。报告显示，“UBS通过调研，加上最近的英利退出多晶硅生产，预测保利协鑫将可能成为英利的潜在多晶硅供应商。”

　　成本为王

　　在光伏业最寒冬之际，下游光伏组件产品跌至成本价，上游具成本优势的多晶硅企业则强者恒强。

　　3月16日，保利协鑫年报显示，公司净利润为43亿港元，同比增长6.2%，毛利率为33.2%。由此，其也成为2011年度光伏企业“最赚钱的公司”，亦是全球光伏企业中市值最大的公司，一度近900亿港币。

　　2011年度，尚德电力仍为亏损之首，全年净亏损高达10亿美元;英利绿色能源净亏损5.1亿美元，毛利率由27.3%下滑至第四季度的3%;天合光能则净亏损3780万美元。

　　在光伏企业“最严重的寒冬”，欧债危机和行业产能过剩使得光伏产品年内大幅下降。这一年里，保利协鑫董事长朱共山在成本降低的同时按承诺扩大生产规模——多晶硅产能达6.5万吨/年，硅片产能达8吉瓦/年。

　　这意味着，保利协鑫的多晶硅生产规模，已经达到国内整体需求的半数以上。本报采访了解到，尚德电力、阿特斯、晶澳太阳能等一些大型光伏组件商，已相继从向赛维LDK购货，转投至保利协鑫。

　　2011年度，保利协鑫多晶硅销量2812吨，硅片销量4.5GW，总收益205亿港元，同比增长45.7%。

　　在深耕上游之余，2011年10月，保利协鑫宣布，与中广核合作，开启面向全球的太阳能系统集成业务。2012年1月，与招商新能源签订框架协议建设太阳能屋顶电站运营平台。2012年2月，与美国领先的光伏电力项目发展商NRGSolar成立合资公司，同时和美国银行——美林共同投资保利协鑫在美的市政光伏电站项目。

　　与英利的“混业经营”不同，保利协鑫采取的是“双核心”战略——即上游多晶硅和硅片生产，下游系统集成和光伏电站开发。

　　“预计我们3年内，将成为全球领先的太阳能发电企业”，在朱共山看来，按承诺完成生产规模和降低成本，是赢得投资者和客户最好的方式。2011年度，在煤价上升、电价受控的不利市场环境下，保利协鑫电力业务仍实现总收益50亿港元，同比增长7.4%。

　　对于2012年的计划，保利协鑫表示将持续对多晶硅生产成本降低至18美元/公斤。瑞银的报告指出，“协鑫多晶硅成本的快速下降，将抵消市场平均售价降低带来的影响。”

　　可以预见的是，保利协鑫新一年计划将继续推动平价上网的可能性，但这却进一步紧逼其他多晶硅生产企业的盈利空间，尤其是A股资本市场的多晶硅概念股。