本文摘要：经过一年半的艰难跋涉，由中国光伏产业之父杨怀进领衔的海润光伏科技股份有限公司(以下简称海润光伏)借壳上市计划终于棋至终盘。8...

　　来自尚德们的挑战

　　“我们三家确实在一起聊过，但现今还没有化为具体的合同。”

　　作为中国最大的晶硅太阳能电池生产企业之一，截至2010年底，海润光伏已具有年产硅片1.5亿片，电池片580MW，电池组件150MW的生产能力，2010年前10月海润光伏净利润为2.7亿元(未经审计)。

　　前述光伏高管透露，海润光伏电池片和组件项目主要为位处太仓和合肥的基地，两大基地长远规划产能为2GW、1.2GW。

　　在IPO遇阻之后，在江阴市政府的牵线搭桥下，海润光伏与同处江阴的*ST申龙于2010年初开始首次接洽。

　　彼时，*ST申龙已于2006、2007、2008年连续三年亏损，导致公司股票暂停上市，2009年则依靠政府补贴才勉强实现盈利。

　　据悉，江阴市政府曾多次举行*ST申龙重组专题协调会议，仅形成专题会议纪要的文件就有三份。其间，陕西炼石和阳光地产均有意重组*ST申龙，但受制于多种因素未能成行。

　　作为国内拥有上市企业最多的县级市，江阴市上市办主任李建国表示，重组*ST申龙首先要保证壳资源留在江阴，“同时置入的资产必须与本市产业经济发展相适应”。由是推及，海润光伏两项条件均是上佳选择。

　　2009年9月，杨怀进辞去晶澳董事会副董事长职务，随后转战海润光伏任该公司CEO，重组*ST申龙进程由是提速。

　　重组预案表明，交易拟置入上市公司的海润光伏资产预估值约为23.2亿元，拟置出资产及负债的预估值约为2.8亿元。*ST申龙拟向海润光伏股东发行约7.73亿股。

　　本次交易完成后，该公司总股本约10.31亿股，海润光伏控股股东紫金电子及其一致行动人约占41.8%；杨怀进则持有*ST申龙13971.76万股，占13.55%，成为最大自然人股东。

　　事实上，作为高管团队激励的重要一环，除杨怀进以外，姜庆堂、陈浩、张永欣、吴廷斌等11名高管团队亦因获得股权激励而随着上市身价大增。本次增发后，常务副总裁姜庆堂持有768.34万股，目前市值2300万元；陈浩、张永欣等高层也持有311.83万股。

　　“合肥的项目进展很快，估计到9月份，就可以有10条线即300MW得以量产。”前述光伏高管称，项目推进速度之快，隐有杨怀进在尚德、中电光伏和晶澳的一贯的疾进之风。

　　在上市之后，海润光伏与富士康、保利协鑫的合作则成为市场关注的焦点。此前的2011年初，杨怀进曾与富士康董事长郭台铭、保利协鑫董事长朱共山共建江苏盐城阜宁光伏基地有过商谈。该基地首期规划为5GW的太阳能电池及组件项目，约相当于2010年全球市场供应量的1/3。

　　“外界有很多传言，我们三家确实在一起聊过，但现今还没有化为具体的合同。”在电话中，海润光伏CEO杨怀进对此表示谨慎，商业之道，除却考虑地方政府需求、企业投入与产出等因素外，还要产业融合和管理成本的长远考量，非是仅有意愿即可成行。

　　摆在海润光伏面前的是激烈市场竞争的红海：无锡尚德计划将电池组件产能由2010年的1.2GW抬升到2011年的2.4GW；晶澳集团则计划将今年的电池片产能提高到3GW，远高于2010年的1.9GW。