爱康太阳能最近三年来净利润的增长大起大落，2008年-2010年，净利润分别为4799.59万元、4835.75万元、1亿元，2010年度加权平均净资产收益率为35.41%。2010年的净利润相较于2009年增幅高达106.80%。针对上述情况招股书中是这样解释的，在金融危机之后，整个行业迅速复苏，需求旺盛所致。

　　平安证券的直投+保荐

　　在主营业务上有诸多疑惑的同时，该公司在资本运作上也值得玩味。

　　该公司的发展历程中有两次经营范围变革值得关注，在实际生产销售的产品没有发生变化的情况下，该公司通过两次经营范围的变更已变身为一家以“科技”命名的高科技公司。伴随着两次经营范围的变更引入了一系列创投资本。

　　2009年3月26日，公司前身爱康太阳能器材经营范围由“生产、加工太阳能器材专用高档五金件、销售自产产品”变更为“研究开发、生产、加工太阳能器材专用高档五金件、太阳能发电安装系统、太阳能发电板封装膜”。此次经营范围变更后数天，高德创投、南通高胜、名力创投、江苏高胜等创投资本认购了该公司15%的股份。

　　2009年8月17日，该公司再次变更经营范围，增加了“太阳能发电系统的设计、施工；从事铝锭的批发及进出口业务”。同时变更公司名称，由江阴爱康太阳能器材有限公司更名为江苏爱康太阳能科技股份有限公司。

　　当年年末高德创投、南通高胜、名力创投、江苏高胜这几家创投再次增资，持有的股份增至25%。此后该公司经过数次股份转让、接受创投增资，在2010年5月21日，迎来了该公司过会之前的最后一次股权变更，海澜集团、苏州中昊、平安财智、绍兴平安成为股权人。

　　平安财智为爱康太阳能的保荐人平安证券全资子公司，绍兴平安为平安证券关联公司，分别持有该公司1.67%、2.33%股权，合计4%。入股爱康太阳能时这两个公司分别投入293.01万美元(合计约1900万元人民币)、410.1万美元(合计约2600万元人民币)。发行后分别持有250.05万股、349.95万股。该公司2010年度净利润为1亿元，发行后总股本为2亿股，每股收益为0.5元，2011年中小盘股新股发行市盈率平均为41倍，以此为标准预计该股上市后股价为20.5元/股，由此可计算出平安财智和绍兴平安两公司的投资在一年时间分别增加3226万元和4573万元，增幅均超过一倍。

　　就在该公司发布招股书的同日，中国证监会宣布将券商直投业务试点转入常规监管，这意味着所有证券公司只要符合条件就可以申请开展直接投资项目。同时对饱受争议的保荐加直投明确要求采取人员独立、决策独立、信息隔离、业务隔离等措施，自成为直投公司的保荐机构之日起，直投子公司及其下属机构不得对该企业进行投资。