利润大增，受益光伏装机持续增长、单晶市占率提升、毛利率提升年上半年，公司营收62.76亿元，同比下滑2.3%；归母净利润亿元，同比增长43.6%；基本每股收益0.62元/股，同比增长26.53%，综合毛利率35.11%，增加9.22%、增幅较大；研发投入4.44亿元，同增30.44%。

　　利润大增，毛利率大增，主要得益于全球光伏市场依然持续增长、国内新增装机同增9%、单晶市占率进一步提升、公司竞争优势进一步扩大。上半年研发投入4.44亿元，占营业收入的7.08%，通过加强研发投入，公司技术工艺快速应用于规模化生产，公司在成本控制、产品创新方面取得显著成果。2017年6月底，公司单晶硅片非硅成本同比降低18%，组件环节非硅成本同比降低23%。

　　年出货量大增；国内新增光伏装机仍将维持中高位年上半年，公司单晶硅片出货8.68亿片，产销率达到99.06%；单晶电池组件出货2188MW，产销率达到100.19%，超过2016年全年出货量。

　　单晶产品市场供应紧张，且公司竞争壁垒很强，产能扩张坚决。公司硅片建设进展超出年初规划，今年初为7.5GW，7月底产能约12GW，预计年底达到15GW，预计明年底产能达到20-25GW。

　　今年1-7月，光伏装机34.92GW，超出市场预期，三季度装机有望维持高位，硅片、组件价格维持高位，预计公司前三季度及全年业绩将继续高增长。能源局明确2017-2020年国内光伏规划累计86.5GW，再加上分布式光伏、村级扶贫电站及跨省跨区输电通道配套的光伏电站，预计17-2020年国内每年光伏新增装机将维持30GW以上。

　　年上半年，公式实现地面光伏电站并网405MW，分布式光伏电站并网564MW，分布式并网量已超全年预期。另外，预计下半年将转让电站，带来较大利润。

　　加快国际化步伐
　　年下半年，公司将重点开拓海外市场，深入研究海外各国各地区行业政策和市场特点，加快组件产品走向国际化市场的步伐。

　　盈利预测和投资评级
　　预计公司2017-2019年EPS分别为1.39元、1.8元、1.95元，对应当前股价估值分别为16倍、12倍、11倍，维持“买入”评级。目标价28.8元。

　　风险提示：双反，四季度及明年降价风险，解禁带来抛压